中银国际证券股份有限公司杨思睿近期对拓维信息进行研究并发布了研究报告《“兆瀚”大放异彩，华为信创主力军加速前进》，本报告对拓维信息给出买入评级，当前股价为6.78元。
拓维信息()
公司发布年半年报，上半年实现营收9.3亿元（+5.0%）、净利润0.9亿元（+50.5%）。服务器及PC成为有力增长极，有望长期受益于国产信创替代加速、鲲鹏生态完善以及西部算力建设。维持买入评级。
支撑评级的要点
Q2净利维持增长趋势，受疫情拖累收入略有下滑。上半年扣非净利0.4亿元（+5.8%），系扣除当期政府补助0.5亿元。Q2实现营收4.5亿元同比和环比分别下滑9.4%、8.4%。净利润0.5亿元，同比和环比分别增长37.7%、11.6%，业绩相较Q1有所放缓。Q2行业云业务受疫情影响延期，华北地区收入同比下降50.5%，中南地区收入同比下降8.2%，合计占总营收比重为51%，导致整体收入下滑。上半年净利率同比增加3个百分点至9.7%。
“兆瀚”服务器及PC成为有力增长极，通信领域确立优势。上半年国产自主品牌服务器及PC收入3.1亿元（+49.5%）表现突出，而软件云服务收入5.0亿元（-7.5%），手机游戏收入1.2亿元（-12.4%）较上年同期均有下滑。上半年子公司湘江鲲鹏陆续中标中国移动、中国联通、中国电信服务器集采项目，中标金额分别为2.1亿元、1.4亿元和36.5亿元，全面赋能通信。
国产信创替代加速，华为产业链与“东数西算”多重助益。公司服务器及PC收入长期成长性看好：（1）目前信创行业处于国产替代前期，通信采购先行，预计党政和金融信创国产化随之加速，再向核心行业的整体信创延伸，给到有行业优势的产业链公司可观的国产替代空间。（2）公司与华为在鲲鹏、昇腾、鸿蒙、华为云等技术方面的合作不断加强，目前已形成覆盖国产计算硬件、国产基础软件及应用软件的全栈IT产业链布局，并实现商业化落地。随着华为鲲鹏生态的不断完善，作为华为生态主力军，公司自主服务器及PC收入有望实现倍增。（3）“东数西算”明确西部算力建设，极大拉动服务器等硬件设施需求，其中甘肃和贵州被规划算力枢纽节点，公司已通过子公司贵州云上鲲鹏和甘肃九霄鲲鹏提前布局。
估值
维持~年净利润1.56亿元、2.40亿元、3.31亿元，EPS为0.12元、0.19元、0.27元的预测，对应PE分别57、37和27倍。看好公司自主服务器及PC收入长期成长性，产业链持续改善，业绩有望高速增长。维持买入评级。
评级面临的主要风险
技术研发不及预期；政企需求不振。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，华西证券宋辉研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为31.86%，其预测年度归属净利润为盈利1.77亿，根据现价换算的预测PE为44.12。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级1家，增持评级1家。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，拓维信息（）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力较差，营收成长性较差。财务相对健康，须
