北京治疗白癜风最好十佳医院 https://wapjbk.39.net/yiyuanfengcai/tsyl_bjzkbdfyy/18fyjza/来源：经济观察报
经济观察网记者蔡越坤11月21日，华北地区某上市公司董事会办公室的工作人员周智目睹公司股价再次跌破2元的心理关口，他那颗刚要放下的心，再次紧张起来。
下半年开始，这家上市公司的股价持续下跌，引发投资者的恐慌性抛售。该公司股价仿佛被一股无形的力量牵引，不断滑落，一度跌至1元/股以下。突如其来的面值退市风险，笼罩在这家上市公司的头上。
9月24日以来，有关部门推出的超预期政策“组合拳”给A股带来一场狂欢。股市迅速回暖，该公司的股价也开始大幅反弹。
11月15日，中国证券监督管理委员会（下称“证监会”）制定《上市公司监管指引第10号——市值管理》（下称《指引》），自发布之日起实施。《指引》要求上市公司以提高公司质量为基础，提升经营效率和盈利能力，并结合实际情况依法合规运用并购重组、股权激励、员工持股计划、现金分红、投资者关系管理、信息披露、股份回购等方式，推动上市公司投资价值合理反映上市公司质量。这是监管层首次以文件方式对上市公司市值管理进行规范和指导。
作为董事会办公室的一员，周智肩负市值管理这项重要职责。
《指引》发布后，周智所在的公司根据《指引》的具体细则进行了深入对照和研究，在此基础上制定了初步的市值管理计划。该计划涵盖多个关键领域，以确保公司市值的稳定和提升。具体来说，计划包括以下几个方面：投资者关系管理、信息披露、股份回购等措施。
“公司管理层希望通过这些措施，提升公司的经营效率和盈利能力，推动投资价值合理反映公司质量，进而实现对投资者的保护。”周智说。
《指引》提出具体要求
周智所在公司的业绩一直保持强劲的增长态势，各项财务指标稳定、健康，资产负债结构不断优化，但是二级市场股价与公司基本面出现“背离”，公司市净率长期处于“破净”状态。
这也给该公司的市值管理带来了挑战。《指引》明确对长期破净公司披露估值提升计划等作出专门要求，并将一系列权责落在上市公司董监高身上。
周智表示，公司已采取管理层增持、股票回购、现金分红等各项措施，全力维护和提升公司股价。
近日，该公司不仅制定了初步的市值管理计划，而且正在计划与券商合作，就如何在新规出台后进行市值管理进行专业咨询。
“市值管理”这一概念最初出现在年的股权分置改革期间。近二十年后，年4月，新“国九条”提出：应推动上市公司提升投资价值。9月24日，证监会起草专门针对市值管理相关议题的《指引》征求意见稿，并向社会公开征求意见。仅用时50多天，《指引》颁布并实施。
《指引》显示，市值管理，是指上市公司以提高公司质量为基础，为提升公司投资价值和股东回报能力而实施的战略管理行为。整体来看，《指引》共十五条，明确了市值管理的定义、相关主体的责任义务、主要指数成份股公司和长期破净公司的特殊要求以及禁止事项。
从细则来看，《指引》要求上市公司以提高公司质量为基础，提升经营效率和盈利能力，并结合实际情况依法合规运用并购重组、股权激励、员工持股计划、现金分红、投资者关系管理、信息披露、股份回购等方式，推动上市公司投资价值合理反映上市公司质量。此外，《指引》明确了上市公司董事会、董事和高级管理人员等相关方的责任，并对主要指数成份股公司制定市值管理制度、长期破净公司披露估值提升计划等作出专门要求。同时，《指引》明确禁止上市公司以市值管理为名实施违法违规行为。
华西证券认为，《指引》有利于打破上市公司“条件不允许，难以执行”的固有借口，继而使其切实履行市值管理新规，提高市值管理水平，更好维护投资者利益，助力资本市场平稳健康发展。
一位西北地区上市公司的董秘向经济观察报表示，《指引》在市值管理方面更加强调对投资者的重视。过去，市场更多地被视为一个纯粹的融资场所，现在则更加倡导对投资者的回报。对于那些长期不作为的公司，新规提出了强制要求，特别是那些市净率低于行业平均水平的公司，必须得提出具体的估值提升方案。
“新规还明确了上市公司管理层的责任，鼓励所有相关方更加积极配合，共同推动市值管理的实施。”该董秘称。
国浩金融证券合规业务委员会主任黄江东认为，《指引》的规定比较宽泛、条款内容以原则性规定为主，再加上市值管理本身是一个复杂、系统的管理活动，在缺乏实践经验的情况下，如何具体落地执行将会是个不小的挑战。当然，这也为上市公司市值管理提供了空间和机会，上市公司可以在《指引》框架下积极探索和尝试，并且在此过程中积累的实践经验可以反向推动规则未来的细化和完善。
“关键时刻”
《指引》让濒临面值退市风险的上市公司迎来“关键时刻”——这些公司需要拿出具体措施来做好市值管理。
年以来，周智所在公司的股价一路走低，直面股价1元退市的风险。周智回忆，该公司早早就打响了市值管理的“保卫战”。
下半年以来，该公司多方交流寻求解决方案。不仅邀请监管机构、投资者、媒体到公司实地调研考核，就如何优化提升公司价值和估值体系进行交流，还用增强信息披露、高管增持、股份回购、现金分红、资产重组等方式维护市值、增强投资者信心。周智称，随着《指引》的出台，公司将不断强化投资者关系，进一步加大与市场对接和沟通力度，通过合法合规的价值传播推介策略，展示公司内在价值，促使股价合理反映公司投资价值。
9月24日，中国人民银行行长潘功胜表示，创设股票回购增持专项再贷款，引导银行向上市公司和主要股东提供贷款，支持回购和增持股票。
9月24日，一系列提振经济和股市的政策组合拳，让A股转头向上，掀起一轮上涨行情。周智所在公司的股价持续走高，面值退市的危机暂时化解。
11月21日，该公司股价再次跌至1元至2元附近，这意味着市值管理的“保卫战”再次打响。
周智认为，此刻必须采取果断措施来维护公司市值和投资者信心。随着《指引》的正式出台，该公司已经准备通过包括并购重组、投资者关系管理、股份回购等方式，加强市值管理，向市场传递公司价值被低估的信号。
《指引》的出台也引起了投资者的
